阿勒责任编辑：李延安主编：于建平。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，阿勒也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。摘要：阿勒当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在我们的新货币理论中，阿勒货币如何进入经济成了重要问题，阿勒银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。在面临金融危机时，阿勒这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，阿勒每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，阿勒而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，阿勒需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，阿勒只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、阿勒银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，阿勒同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，阿勒从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，阿勒同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。阿勒责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

在这一波AI浪潮中，阿勒大模型的应用将进一步降低智能体的开发成本，使AI服务变得更加经济实惠，从而让广泛的用户群体受益，实现服务的大众化。市民体验AI生活管家智能体记者注意到，阿勒本届服贸会不少企业带来了AIAgent的创新应用。

去年，阿勒金融业对大模型的应用还多停留在智能客服层面，通过自动化的对话系统来提升客户服务的质效。而开放的智能体生态系统也让个性化服务更加普遍，阿勒中国庞大的用户规模和数字化转型需求也为AI发展提供了基础。